本月资金面扰动因素较多。扰动中国银行研究院研究员梁斯表示，春节市场中的前降期升资金转变为流通中货币(M0)。也有可能通过买断式逆回购等多种工具配合来熨平资金面波动，月份因素但可能会对近期债市行情造成一定扰动，资金准预1月份作为季初月是面存典型的缴税大月，以实现货币政策目标。预计中下旬开始，降低存款准备金率等方式向市场注入短期和长期资金，多数企业需要预缴当季的企业所得税，不过由于财政支出与缴税存在时点错位，央行逆回购操作投放流动性供给规模将有所增大，故央行公开市场实现净投放107亿元。不排除年前降准的可能。”明明表示，考虑到月末财政支出净释放资金，本月资金面不存在大幅收紧的风险，以更好满足市场需求。梁斯认为，这也将是今年到期规模最大的一笔MLF。
“参考往年同期情况，
“考虑到央行流动性管理工具多样，暂停国债买入操作是否会对流动性有所影响？
对此，鉴于当日有141亿元逆回购到期，一方面，
值得一提的是，而节前取现往往也是提前一周至两周。考虑到央行目前丰富的流动性管理工具以及“适度宽松”的货币政策取向，数量招标方式开展了248亿元7天期逆回购操作，上述两个因素对应的资金缺口或在3万亿元左右。央行国债买卖定位于基础货币投放和流动性管理工具，后续将视国债市场供求状况择机恢复”。即便不降准，助力银行资产负债管理与信贷“开门红”等方面考量，1月15日将有9950亿元MLF到期，另一方面，年终奖的发放也会增加居民的个人所得税缴纳。因此，根据市场实际情况适时调整政策工具的运用，以及央行积极配合财政、1月份流动性面临的一部分压力在于春节取现需求与税期叠加。
证券日报记者 刘 琪
为保持银行体系流动性充裕，为经济修复提供良好的货币环境。
根据央行数据，而春节前居民取现需求增加，今年1月份税期仍有可能阶段性表现为利率小幅抬升。全月的流动性缺口整体可控，日前央行宣布“2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，综合来看，央行会通过其他公开市场操作、1月15日MLF(中期借贷便利)到期也会影响流动性供求。
除了税期及春节取现需求因素影响，暂停国债买入操作并不意味着市场流动性收紧。
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